Pop Mart föll 22 procent trots omsättningstillväxt på 185 procent

Den Peking-baserade leksaksproducenten redovisade en omsättning på 37,1 miljarder yuan, motsvarande 5,4 miljarder dollar, för helåret 2025, en ökning med 185 procent jämfört med föregående år. Nettovinsten mer än fyrfaldigades till 12,8 miljarder yuan, något över analytikernas prognos på 12,6 miljarder yuan enligt LSEG.

Avmattningen i Q4 skrämde investerarna

Trots starka helårssiffror är det fjärde kvartalets svagare tempo som väcker oro. En väsentlig avmattning under fjärde kvartalet förstärkte investerarnas tvivel på om populariteten för bolagets nyckel-IP:n håller i sig, säger Jeff Zhang, aktieanalytiker på Morningstar, till CNBC. Han pekar också på att utdelningsandelen sänktes till 25 procent för 2025, från 35 procent året innan, som ytterligare en negativ faktor.

Pop Marts aktie har tappat runt 50 procent sedan toppnoteringen i augusti förra året. Aktien steg med över 340 procent under 2024 och nästan 110 procent under 2025, vilket innebär att en stor del av uppgången nu är raderad.

Shaun Rein, vd för China Market Research Group, förklarar en del av rörelsen med att investerare som byggt upp korta positioner under de senaste sex månaderna, i tron att Labubu-trenden är kortlivad, valde att stänga sina positioner under tisdagen, vilket bidrog till kursfallet.

Bolaget är mer än Labubu, men beroendet är fortsatt stort

Pop Mart försöker bredda sin portfölj bortom den snaggtandade monsterdockan Labubu. Försäljningen för karaktären Skullpanda mer än dubblades till 3,54 miljarder yuan, och figurerna Crybaby och Dimoo tredubblades var och en. Nyare tillskott som Twinkle Twinkle och Hirono genererade 2,06 respektive 1,74 miljarder yuan.

Trots det stod The Monsters, IP-familjen som innefattar Labubu, för 38 procent av den totala omsättningen under 2025, upp från 23 procent året innan. Beroendet av en enda karaktär ökar snarare än minskar.

– Pop Mart har mer än bara Labubu, sa vd Wang Ning under resultatpresentationen och jämförde marknadens förväntningar med att kasta en nybörjarförare rakt in i Formel 1.

Billy Leung, analytiker på Global X ETF, sammanfattar det delade sentimentet kring aktien till CNBC:

– Tjurarna fokuserar på fortsatt IP-monetarisering och tillväxt utomlands, medan björnarna ifrågasätter hållbarheten och cykleriskerna. Rapporten lyckades inte stänga det gapet, säger han.

Aktien handlas nu på nivåer som senast sågs under hösten 2024, och marknadens blickar riktas mot hur Pop Marts nyare karaktärer utvecklas under det första halvåret 2026.