Dokument avslöjar att mjukvarubolag döljer AI-oro för investerare

Dubbla budskap från bolagsledningar

The Information har granskat SEC-anmälningar från 27 mjukvarubolag och funnit en tydlig klyfta mellan vad bolagschefer säger på rapportkonferenser och vad de skriver i juridiskt bindande riskbeskrivningar.

Bolag som Figma, Adobe, Hubspot och Workday pekar alla ut AI som en konkret konkurrensrisk i sina årsrapporter. Samtidigt uppträder flera av samma bolags chefer på investerarkonferenser och tonar ner hotbilden.

– Det skapar en trovärdighetsfråga för hela branschen när det finns en så tydlig skillnad mellan det offentliga budskapet och det man skriver under juridiskt ansvar, säger en analytiker som följer sektorn.

Adobe ner 60 procent, men vd:n ser ljust på framtiden

Adobe är ett av de tydligaste exemplen på den dubbla kommunikationen. I sin årsrapport från januari skriver bolaget att man möter "ökande konkurrens från bolag som erbjuder generativa och agentiska AI-lösningar" och att det kan leda till lägre försäljning om produkterna inte hävdar sig i konkurrensen.

Aktien har fallit runt 60 procent från sin senaste toppnotering, ett fall som sammanfaller med den snabba framväxten av AI-verktyg som konkurrerar direkt med Adobes produkter inom grafik och kreativ mjukvara.

Trots det intog avgående vd:n Shantanu Narayen en offensiv ton under förra veckans rapportkonferens och förklarade att Adobe är väl rustat för en värld fylld av AI-agenter.

SEC-anmälningar kräver ärlighet som presskonferenser inte gör

Skillnaden i ton är inte slumpmässig. SEC-anmälningar är juridiska dokument där bolag riskerar rättsliga konsekvenser om de undanhåller väsentliga risker för investerare. Rapportkonferenser och vd-uttalanden saknar samma krav på fullständighet.

Det gör granskningen av de 27 bolagen särskilt talande. När bolagsledningar tvingas formulera sig under juridiskt ansvar väljer de ord som "konkret konkurrensrisk" och "lägre försäljning", formuleringar som sällan hörs i samma bolags kommunikation med medierna.

För investerare som försöker bedöma hur hårt AI faktiskt slår mot etablerade mjukvarubolag ger SEC-dokumenten en mer ärlig bild än kvartalsrapporternas presskonferenser. Granskningen från The Information väntas öka trycket på bolagsledningar att harmonisera sin kommunikation, eller förklara varför bilden ser så olika ut beroende på vem publiken är.