AI-boomen kan utlösa ny inflationschock, varnar analytiker

Microns rekordvinster är inte goda nyheter för konsumenterna

Chipbolaget Microns rekordvinster och höga marginaler bekräftar att AI-rallyt fortsätter, men signalerar samtidigt ett hårdnande prisläge. Bloombergs analytiker Chris Bryant konstaterar i en analys att bristen på minneschip driver upp priserna så kraftigt att teknikjättar som Apple och Microsoft tvingas höja priserna på konsumentelektronik.

– Precis som högre oljepriser kommer skenande priser på minneschip att drabba oss alla, skriver Bryant.

Prisuppgångarna riskerar att sprida sig brett i ekonomin och sätta press på Federal Reserve att höja USA:s styrränta, något som i sin tur påverkar lånekostnader och investeringsklimatet världen över.

Analytiker varnar för inflationsvåg värre än tidigare prischocker

SvD:s ekonomijournalist Johan Carlström gör en liknande bedömning och lyfter fram de massiva AI-investeringarna som en potentiell inflationsdrivare. Enligt Carlström riskerar investeringarna att "skapa en ny inflationsvåg, som kan bli värre än tidigare prischocker".

Resonemanget bygger på att efterfrågan på avancerade chip och datacenterkapacitet ökar snabbare än utbudet kan växa. När komponentpriserna stiger absorberar teknikbolagen inledningsvis kostnadsökningarna, men välter till slut notan på konsumenterna.

Det finns dock ett motargument. Historiskt sett har stora tekniksprång, som elektrifieringen och internets genombrott, ökat produktiviteten i ekonomin och pressat ned inflationen över tid. Donald Trumps nytillsatte centralbankschef Kevin Warsh har lyft fram just det resonemanget och menar att AI kan få samma dämpande effekt på priserna om tekniken verkligen höjer produktiviteten i bred skala.

Huruvida AI-boomen slutar med inflation eller produktivitetsvinster beror i stor utsträckning på hur snabbt chipkapaciteten byggs ut och om investeringarna faktiskt omsätts i mätbara effektivitetsvinster i ekonomin.