Bessents räntestrategi riskerar att försvåra Feds beslut

Lägre långräntor skapar dubbla signaler

Bessents agerande på obligationsmarknaden syftar till att göra det billigare för staten att låna. Effekten riskerar dock att spilla över på ekonomin i stort.

Lägre långräntor gör det billigare att låna även för hushåll och företag, vilket stimulerar ekonomisk aktivitet. Det i sin tur kan driva upp inflationstrycket och öka behovet av en räntehöjning från Fed, precis det som Bessent vill undvika.

– I teorin gör det marknadens signaler mer svårtolkade för Federal Reserve, säger Stephanie Roth, chefsekonom på Wolfe Research.

Fed förlitar sig normalt på marknadsräntorna som ett av flera verktyg för att avläsa ekonomins tillstånd. Om finansministeriet aktivt manipulerar dessa nivåer försvinner en del av den informationen.

Grundproblemet förblir olöst

Kritiker lyfter en annan svaghet i Bessents strategi. Även om han lyckas pressa ned de långa räntorna löser det inte det underliggande problemet, nämligen USA:s snabbt växande statsskuld, som enligt Bloomberg nu passerat 40 000 miljarder dollar.

Återköp och omstrukturering av statsobligationer kan tillfälligt minska räntekostnaderna, men utan åtgärder som faktiskt minskar underskotten fortsätter skulden att växa. Det håller det långsiktiga trycket på räntorna uppe.

Spänningen mellan finansdepartementets mål och centralbankens mandat väntas förbli ett tema på finansmarknaderna under hösten, särskilt inför kommande Fed-möten där räntebanan ska fastslås.