Experter varnar för panik på obligationsmarknaden: "Man vet inte var smärtgränsen går"

– Nu på morgonen var det lite panikkänsla, säger Amanda Sundström, räntestrateg på SEB, till TT.

Räntefrossan drivs av flera samverkande faktorer. Krigen i Mellanöstern och Ukraina pressar upp råvaru- och energipriser, vilket ökar inflationsoron. Därtill bidrar El Niño, handelskonflikter och skakiga statsfinanser i flera länder. Stater ökar samtidigt sina utgifter, framför allt inom försvaret, och marknaden prisar in fler räntehöjningar från stora centralbanker som Federal Reserve och ECB. Även den kraftiga privata upplåningen för investeringar i AI-infrastruktur pressar upp marknadsräntorna.

Aktiemarknaden förvånansvärt lugn, men osäkerheten stor

Trots turbulensen på obligationsmarknaden håller sig aktiekurserna relativt stabila. Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank, kopplar det till den fortsatt starka konjunkturen, men understryker att lugnet kan vara tillfälligt.

– Man vet inte riktigt var smärtgränsen går, säger hon till Dagens Nyheter.

Bloombergs strateg Simon White delar oron för fortsatt turbulens. Amerikanska obligationer kan visserligen se billiga ut i jämförelse med aktier, men de har mer att falla innan de är översålda och redo för en varaktig återhämtning, skriver han i en analys.

Norsk kapitalförvaltare sålde aktier för miljarder

Den norska kapitalförvaltaren Storebrand agerade snabbt på ränteuppgångarna. Allokeringschefen Olav Chen uppger till Finansavisen att bolaget sålde aktier för miljarder kronor under tisdagen, direkt kopplat till de stigande räntorna.

– Det ska jag inte sticka under stol med, säger Chen om att beslutet känns rätt efter onsdagens fortsatta ränteuppgångar.

Storbrands agerande illustrerar hur institutionella investerare nu omallokerar kapital i stor skala som en direkt följd av ränteutvecklingen. Hur länge turbulensen håller i sig beror enligt analytiker på om centralbankerna signalerar en paus i räntehöjningarna, och om inflationstrycket från energimarknaderna avtar.