Fed lämnar räntan oförändrad, ny Fedchef vill "sitta i baksätet"

Beslutet var genomtänkt, inte bara väntat

Robert Bergqvist, senior ekonom på SEB, ser beslutet som mer än ett rutinmässigt håll.

– Hade man överraskat hade det varit olyckligt, säger han till TT.

Att hålla räntan still i ett läge där marknaden förväntar sig just det minskar risken för onödig turbulens. Ett oväntat besked, åt vilket håll som helst, hade kunnat skaka om finansmarknaderna i onödan.

Warsh vill förändra Fed, men delar inte med sig

Bergqvist drar två slutsatser om den nye Fedchefen Kevin Warsh efter mötet. Den första är att Warsh genuint vill reformera penningpolitiken i grunden, inte bara justera räntenivån.

Det rör sig om ett brett förändringsarbete som omfattar kommunikation, balansräkning, datainsamling och ramverket kring inflationsmålet. Det är med andra ord en ambition att forma om hur Fed fungerar, inte bara vad Fed beslutar.

Den andra slutsatsen är mer kontroversiell. Warsh väljer medvetet att hålla en låg profil och dela med sig av så lite information som möjligt till marknaden, ett förhållningssätt som Bergqvist beskriver som att "sitta i baksätet och observera".

Bergqvist är inte helt övertygad om att det är en klok strategi. Centralbankers trovärdighet bygger traditionellt på transparens och förutsägbarhet, och en Fedchef som kommunicerar sparsamt riskerar att skapa osäkerhet snarare än stabilitet.

Hur Warshs reformambitioner och hans återhållsamma kommunikationsstil påverkar marknadernas förtroende för Fed återstår att se under kommande kvartal.