H&M:s rapport får 900 miljoner i tulllyft, men analytiker ser igenom siffrorna
Foto: Freepik
H&M redovisar en rapport som ser stark ut på ytan, men analytiker varnar för att resultatet är uppblåst av engångseffekter kopplade till amerikanska tullar.
Tulleffekt döljer svag underliggande utveckling
Rapporten för det svenska modebolaget innehåller positiva engångseffekter på drygt 900 miljoner kronor, kopplade till de amerikanska tullarna. Det är dessa poster som lyfter resultatet, enligt en analys av Magnus Dagel på Dagens industri.
– Rörelsemarginalen är orimligt låg med tanke på de enorma skalfördelar H&M har, skriver Dagel i sin analys.
Han konstaterar att bolaget inte växer och ställer frågan om vem som egentligen vill köpa H&M-aktien, förutom grundaren och storägaren Stefan Persson.
Konkurrenter slår H&M på flera fronter
Martin Blomgren på EFN lyfter också fram tulleffekten som en tillfällig faktor som stärker modejättens rörelsemarginal utan att spegla bolagets faktiska operativa styrka. Han pekar dessutom på att flera konkurrenter presterar bättre än H&M just nu.
– Nu hänger det stora frågetecknet kvar, kommer H&M någonsin bli ett tillväxtföretag igen? säger Blomgren.
Utan engångseffekterna från tullarna framstår rapporten som betydligt mer blygsam, och analytikerna är eniga om att de underliggande siffrorna inte imponerar. Frågan om H&M kan återta sin tillväxtposition förblir obesvarad inför kommande kvartal.
