H&M:s rörelseresultat ökade 23 procent, men lagren växer

H&M redovisar ett rörelseresultat som steg med 23 procent under det senaste kvartalet, jämfört med samma period föregående år. Resultatet överträffade analytikernas förväntningar, men ökade varulager väcker frågor om efterfrågan framöver.

Engångseffekter drev upp resultatet

Resultatlyftet var inte enbart ett tecken på stärkt affär. Enligt rapporten bidrog engångseffekter kopplade till tullar till en del av uppgången, vilket gör det svårare att bedöma den underliggande lönsamheten.

Försäljningen rörde sig i positiv riktning under kvartalet, och bolaget väntar sig att den ökar med 1 procent i september jämfört med samma månad i fjol.

– Även om försäljningen utvecklades i positiv riktning under kvartalet så ser vi ytterligare potential till att öka försäljningen framöver, säger Daniel Ervér, vd för H&M, i rapporten.

95 färre butiker på ett år

H&M har det senaste året prioriterat kostnadskontroll framför expansion. Vid utgången av tredje kvartalet i det brutna räkenskapsåret hade kedjan 95 färre butiker globalt jämfört med samma period förra året.

Butiksavvecklingen är en del av en bredare strategi för att pressa ned kostnader och förbättra marginalerna, något som delvis syns i det förbättrade rörelseresultatet.

Samtidigt ökade varulagren med 9 procent i valutajusterade termer. H&M tonar ned oron i rapporten och skriver att "varulagrets sammansättning är god", men ett växande lager kan tynga kassaflödet om försäljningstillväxten inte håller jämna steg.

Nästa tydliga vägvisare blir septemberförsäljningen, där bolaget alltså guidar för en uppgång på 1 procent.