Hedgefondförvaltare ser bubbla i privat kredit, blankar Berkshire Hathaway

Mönstret påminner om tiden före Lehman

Robinson är ingen okänd röst i finansvärlden. Han förvandlade en position värd 20 miljoner dollar till 200 miljoner genom att satsa mot den amerikanska bostadsmarknaden inför finanskrisen 2008, rapporterar Bloomberg.

Nu drar han paralleller till samma period. Riskpremierna på företagsobligationer ligger fortfarande nära historiskt låga nivåer, trots att oron kring privat kredit växer bland investerare.

– I augusti 2008 slet vi vårt hår över hur volatiliteten kunde vara så låg. Det känns lite likadant nu, säger Lee Robinson enligt Bloomberg.

Blankar försäkringsbolag med exponering mot privat kredit

Robinson väljer att angripa marknaden indirekt, via de försäkringsbolag som finansierar och exponerar sig mot privat kredit. Han har ökat sina korta positioner i Lincoln National och MetLife, samt i Warren Buffetts Berkshire Hathaway.

Logiken är att försäkringsbolagen fungerar som en av de största finansiärerna i segmentet. Om den privata kreditmarknaden spricker är det dessa aktörer som bär en stor del av smällen.

Privat kredit, lån som ges utanför de traditionella banksystemen av fonder och andra institutionella aktörer, har vuxit kraftigt sedan finanskrisen och är i dag en marknad värd flera biljoner dollar globalt. Tillväxten har accelererat i takt med att banker dragit sig tillbaka från riskfylld utlåning efter hårdare reglering.

Robinsons varningar kommer i ett läge där allt fler röster inom finanssektorn ifrågasätter värderingarna i segmentet, men där marknaden ännu inte prisat in någon större oro.