Nästan fyra av fem svenska aktier har backat de senaste fem åren

Rekorden döljer en dyster verklighet för de flesta aktier

Börsindex når nya toppnivåer i sommar, men siffrorna bakom bilden är nedslående för den enskilde aktieväljaren. Hansénns analys av samtliga 755 bolag på den svenska börsen visar att det är en liten andel vinnare som drar upp hela indexet, medan majoriteten av aktierna har gett negativ avkastning under femårsperioden.

Det är ett välkänt fenomen inom finansforskning, kallat avkastningsskevhet, där ett fåtal bolag står för en oproportionerligt stor del av börsens totala uppgång. Problemet för sparare är att det är extremt svårt att i förväg identifiera just de bolagen.

– Man har statistiken emot sig. Det är svårt att hitta rätt bolag och svårt att slå index, säger Erik Hansén till Dagens Industri.

Indexfonder lyfts fram som det bästa alternativet för de flesta

Hansén drar slutsatsen att breda indexfonder är det bästa valet för en majoritet av sparare. Genom att äga hela marknaden via en indexfond fångar spararen automatiskt upp de få vinnare som driver avkastningen, utan att behöva välja rätt bland hundratals bolag.

Den som ändå vill plocka enskilda aktier bör enligt Hansén följa en tydlig, regelbaserad strategi, snarare än att agera på magkänsla eller nyhetsflöden. En sådan strategi kan exempelvis bygga på kvantitativa urvalskriterier som värdering, vinsttillväxt eller momentum.

Rådet ligger i linje med vad forskning från bland annat Vanguard och SPIVA konsekvent visar, nämligen att aktiva förvaltare och privatpersoner sällan lyckas slå ett brett marknadsindex över tid efter att kostnader räknats in.

Hansénns analys publicerades under en period när Stockholmsbörsen noterade nya rekordnivåer, vilket gör kontrasten mot den underliggande aktiestatistiken särskilt tydlig. Frågan om hur väl börsindex speglar det faktiska utfallet för den genomsnittlige aktiespararen väntas fortsätta diskuteras i takt med att fler privatpersoner väljer att spara direkt i aktier.