Oljepriset håller sig trots stängt Hormuzsund, men sårbarheteten ökar

När Iran blockerade Hormuzsundet befarade många analytiker att oljepriset skulle skjuta i höjden till 200–300 dollar per fat. Så har inte skett, rapporterar Bloomberg. En rad samverkande faktorer har dämpat priseffekten och gett marknaden ett oväntat andrum.

Tre faktorer har hållit oljepriset nere

Situationen förklaras av en kombination av omständigheter som råkade sammanfalla med konfliktens utbrott. Världen gick in i krisen med ett befintligt oljöverskott, vilket fungerade som en initial stötdämpare.

Utöver det har en rekordhög amerikansk oljeexport bidragit till att fylla en del av det tomrum som uppstod när Hormuzsundet stängdes. Samtidigt har en dämpad kinesisk efterfrågan minskat det globala trycket på oljepriset ytterligare.

– Drygt tre månader in i den här konflikten har världen visat sig förvånansvärt motståndskraftig, säger Maria Angelicoussis, vd för det grekiska rederiet Angelicoussis.

Ju längre blockaden varar, desto större är risken

Trots den hittills begränsade priseffekten ökar marknadens sårbarhet för varje vecka som Hormuzsundet förblir stängt. Överskottsbuffertarna är inte oändliga, och de faktorer som hållit priset nere kan snabbt vända.

Det kritiska scenariot är en kombination av fortsatt stängt sund och en återhämtning i Kinas industriella efterfrågan. Om Kina, världens största oljeimportör, ökar sin konsumtion igen samtidigt som den persiska golfens exportväg förblir blockerad, kan priserna stiga kraftigt och snabbt.

Marknaden befinner sig alltså i ett instabilt jämviktsläge där tillfälliga motkrafter hittills kompenserat för ett av de allvarligaste avbrotten i global oljeförsörjning på decennier.