AI-oro sänkte teknikjättarna på Wall Street på måndagen

Låg avkastning på AI-satsningar oroar marknaden

Tekniksektorn var den tyngsta faktorn bakom nedgången, enligt bedömare som intervjuats av Bloomberg och Reuters. Kärnan i kritiken är att de stora bolagen spenderar enorma summor på AI-infrastruktur utan att det syns tillräckligt i resultaten.

– Det som sticker ut mest är att teknikjättarna fortfarande får mycket låg avkastning på sina enorma AI-investeringar, säger Matt Maley, analytiker på investeringsbolaget Miller Tabak, till Bloomberg.

Maley lyfter också fram ett annat orosmoment, nämligen så kallade cirkulära investeringar, där bolag investerar i varandra och samtidigt förbinder sig att köpa varandras produkter. Det skapar en struktur som analytiker ifrågasätter ur ett långsiktigt hållbarhetsperspektiv.

Ulrike Hoffmann-Burchardi på storbanken UBS bedömer att förändringar i investerarnas förtroende för AI-rallyt kan ge kraftiga marknadssvängningar, även om storpolitiken kortsiktigt fortsätter dominera volatiliteten.

Delade meningar om tekniksektorns framtid

Trots oron finns röster som ser ljust på teknikaktier de närmaste kvartalen. Tiffany Wade på Columbia Threadneedle Investments menar att investeringarna i AI-infrastruktur nu accelererar ytterligare jämfört med de senaste två åren, och att det håller sektorn uppe.

Bill Northey, investeringschef på US Bank, påminner om de strukturella drivkrafterna som fortfarande finns på plats.

– Om man zoomar ut finns några av de starkaste fundamentala drivkrafterna inom utbyggnaden av AI-datacenter. Det gäller både hyperscalers och många av de komponenter som krävs för den fortsatta expansionen, säger han.

Bloombergs makrostrateg Kristine Aquino är mer försiktig. Hon konstaterar att chipaktier byggt upp viss motståndskraft tack vare tidigare kursuppgångar och starka vinstutsikter, men att utsikterna om högre upplåningskostnader sannolikt avskräcker investerare från att räkna med fler exceptionellt stora börsrallyn.

USA behåller sin position trots turbulensen

Även i ett skakigt börsklimat pekar analytiker på att USA fortfarande har ett övertag. Tom Hainlin, chefsstrateg på US Bank, framhåller att amerikanska bolag leder när det gäller finansiell styrka, transparens och vinstutveckling.

Frågan framöver är om AI-investeringarna börjar ge mätbar avkastning tillräckligt snabbt för att motivera de höga värderingarna. Nästa rapport från de stora techbolagen väntas ge marknaden ett tydligare svar.