Chefsekonomer varnar: Inflationen väntas ta fart igen i höst

Tillfälliga åtgärder döljer det verkliga läget

Inbromsningen i inflationen under juli förklaras till stor del av politiska engångsåtgärder, snarare än en varaktig dämpning av pristrycket. Skattesänkningar och subventioner pressar ned KPIF på ett sätt som inte speglar den underliggande prisutvecklingen, enligt bedömare som TT talat med.

– Borträknat detta hade den legat närmare inflationsmålet på 2 procent, säger Susanne Spector, chefsekonom på Danske Bank.

Det innebär att hushåll och beslutsfattare riskerar att dra fel slutsatser av julisiffrorna om de inte tar hänsyn till de bakomliggande faktorerna.

Uppgång väntas när stöden fasas ut

Flera chefsekonomer räknar med att inflationen tar fart igen i höst när de tillfälliga åtgärderna upphör. Effekten av skattesänkningar och subventioner är per definition kortvarig, och när de faller ur beräkningsunderlaget försvinner det nedåttryck de skapat.

Det sätter Riksbanken i ett delikat läge. En tillfälligt låg inflation kan signalera att det finns utrymme för räntesänkningar, men om underliggande pristryck förblir högt riskerar en sådan rörelse att bli förhastad.

Hur snabbt inflationen studsar tillbaka beror på i vilken takt stöden avvecklas och hur ekonomin i övrigt utvecklas under hösten.