Foto: Freepik
Oron för AI-bolagens stora investeringar, inte ett slut på AI-boomen, låg bakom förra veckans börsfall, bedömer Danske Banks strateg Maria Landeborn. Även DNB Carnegies investeringschef Brian Cordischi pekar på stigande räntor som en förklaring, och båda räknar med stark vinsttillväxt under rapportsäsongen.
Vad låg bakom börsfallet förra veckan?
Fokus har flyttats från efterfrågan på AI till kostnaderna och lönsamheten i de stora investeringarna, enligt Danske Bank. Globala börser backade 1,2 procent, och Nasdaq-index föll 4,5 procent.
Särskilt högt skuldsatta bolag har pressats av stigande räntor. Oron har även nått kreditmarknaden, där investerare kräver högre riskpremier för att finansiera några av de mest skuldsatta AI-bolagen.
Svenska och europeiska aktier klarade sig bättre. Stockholmsbörsens breda index steg 1,5 procent.
– Investerare gör klokt i att behålla lugnet, skriver Maria Landeborn, strateg på Danske Bank.
Varför söker sig investerare till defensiva sektorer?
Investerare lämnade techsektorn och sökte sig till hälsovård och dagligvaror, konstaterar Cordischi. Det marknadsviktade S&P 500 föll 2 procent, medan det likaviktade indexet backade knappt 0,3 procent.
Bland de mest belånade AI-aktörerna ligger så kallade neoclouds under lupp. Coreweave föll 25 procent, och räntan på bolagets obligationer har stigit till 15 procent. Oracle har skulder på 170 miljarder dollar och lånar nu till 8 procent. Amazon, Alphabet och Microsoft beskrivs däremot ha starka balansräkningar.
Vad väntar på ränte- och rapportfronten?
Amerikansk inflationsdata kom in över förväntan i september. Danske Bank bedömer att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad på onsdag, och att ECB avvaktar 29 oktober med hänvisning till oron på den franska räntemarknaden. Båda väntas höja i december.
I USA rapporterar Netflix på tisdag. På onsdag följer bland andra Meta Platforms, Tesla, IBM och Texas Instruments. Bolagens kommentarer om investeringar, efterfrågan och avkastning blir minst lika viktiga som resultaten, enligt Danske Bank.
Den svenska rapportfloden blir samtidigt en temperaturmätare på industrikonjunkturen och bankernas utveckling, enligt Landeborn.
