Guldet noterade sitt sämsta månadstapp på 13 år i mars

Kriget mot Iran tyngde priset

Nedgången sammanföll med ett eskalerande militärt läge i Mellanöstern, där USA:s krig mot Iran nu pågått i fem veckor. Stigande olje- och gaspriser har ökat förväntningarna på en inflationschock, vilket i sin tur pressat upp förväntningarna på räntehöjningar, något som historiskt tynger guldet.

Wayne Nutland, investeringschef på Shackleton Advisers, förklarade för CNBC att kriget mot Iran fört tillbaka guldet till sina mer traditionella prismönster.

– Obligationsräntor och dollarn har båda rört sig uppåt, och mot den bakgrunden har guld visat sin traditionella omvända känslighet för dessa faktorer och fallit som ett resultat, säger han.

Nutland pekade också på att guldprisets styrka inför 2026, med en åttamånaders uppgångssvit som nu brutits, sannolikt förstärkte nedgången när investerare valde att realisera vinster. Silvret föll ännu hårdare, ned drygt 19 procent i mars, det sämsta månadsresultatet sedan 2011.

Centralbanker säljer, men det är inte en strukturell förändring

Trots raset steg guld och silver med 7 respektive 6 procent under hela det första kvartalet. En del av oron på marknaden handlar om att vissa centralbanker, däribland Turkiet och Ryssland, gått från att köpa till att sälja guld under månaden.

Jan Skoyles, vd för Goldcore, avfärdar dock slutsatsen att det rör sig om ett trendbrott bland världens centralbanker.

– Påståendet att centralbanker har övergett guld stöds helt enkelt inte av data, säger han till Marketwatch.

De länder som säljer befinner sig under stark valutapress, och Skoyles bedömer att det rör sig om nödförsäljningar snarare än en strategisk omläggning bort från ädelmetallen. Privatpersoner och småsparare råds därför att inte dra förhastade slutsatser av centralbankernas agerande.

Frågan om hur länge det militära trycket i Mellanöstern håller i sig blir avgörande för guldprisets nästa rörelse. USA:s utrikesminister Marco Rubio uppgav i en intervju med Al Jazeera att Washington räknar med att uppnå sina mål i Iran inom veckor, inte månader, något som kan förändra marknadens riskbild snabbt.