Nordsjöoljan rusar till rekordnivåer när Hormuzsundet stryps

Fysisk brist, inte bara höga priser

Läget i Hormuzsundet har förändrat karaktär. Det som analytiker beskrev som en växande risk har blivit en faktisk bristsituation på oljemarknaden.

– Det här handlar inte bara om höga priser. Det handlar om en faktisk fysisk brist som nu utspelar sig, säger Amos Hochstein, tidigare energirådgivare till president Joe Biden, till Financial Times.

Forties Blend, ett riktmärke för olja med omedelbar leverans, har stigit till nära 147 dollar per fat, över de nivåer som noterades inför finanskrisen 2008, enligt data som Financial Times hänvisar till. Fysisk Nordsjöolja handlas nu långt över Brentpriset, ett tydligt tecken på akut brist i faktisk tillgång.

Oljeanalytikern Elin Akinci varnade tidigt för att en bristsituation byggdes upp, med tydliga tecken i Asien och en eftersläpning mot Europa, och marknadspriserna bekräftar nu den bilden.

Handeln på terminsbörsen har i praktiken brutit samman

Störningarna märks inte bara i råoljepriserna utan i hela marknadens funktionssätt. Flera marknadsaktörer uppger till Financial Times att de inte kan minnas en situation där Brent-kontrakt för differenser inte gått att handla, och viss handel har flyttats utanför börsen.

Oljeexporten via Hormuzsundet ligger på omkring 8 procent av normala nivåer, enligt Goldman Sachs. Saudiarabien uppger att attacker mot energiinfrastruktur slagit ut ungefär 600 000 fat per dag i produktionskapacitet, och även den alternativa East-West-pipelinen har påverkats.

– Om detta fortsätter i några dagar till kan marknaden börja utgå från att sundet är stängt på obestämd tid, vilket inte bara kan leda till högre priser utan också till en kris i Asien, säger Hochstein till FT.

Logistiska problem består i veckor

Även om trafiken genom sundet återupptas väntas problemen inte lösas omedelbart. Dennis Kissler, senior vicepresident på BOK Financials handelsdivision, pekar på en inbyggd eftersläpning i systemet.

– Terminsmarknaden kan falla tillbaka, men den fysiska marknaden kommer att förbli ansträngd eftersom det tar omkring 20 dagar att rätta till de logistiska problemen även när sundet öppnar, säger han till FT.

Hochstein delar den bedömningen och varnar för att följdeffekterna riskerar att bli globala om situationen inte löses snart. Hur länge störningarna i Hormuzsundet kvarstår avgör hur djup krisen blir, både för Asiens energiförsörjning och för europeiska oljepriser.