Shein rasar i värde, från 100 miljarder dollar till en fjärdedel

Från 100 miljarder till kraftigt nedvärderat

För bara några år sedan var Shein värderat till 100 miljarder dollar, drivet av en affärsmodell som kombinerade dataanalys, extremt låga priser och ett närmast oändligt produktutbud. Modellen byggde på att algoritmer identifierade trender i realtid och snabbt omsatte dem till köpbara plagg, vilket skapade ett beroendeframkallande scrollbeteende hos miljontals konsumenter världen över.

Nu uppger källor till Reuters att bolaget siktar på en börsnoteringen i London till ett värde som motsvarar ungefär en fjärdedel av den tidigare toppvärderingen. Det innebär ett värdetapp på uppemot 75 miljarder dollar på några få år.

Hård motvind från flera håll

Nedgången förklaras av flera samverkande faktorer. Handelspolitiska förändringar, bland annat skärpta tullregler i USA som stänger kryphålet för skattefria småpaket under 800 dollar, har slagit direkt mot Sheins affärsmodell. Bolaget har länge förlitat sig på att skicka enskilda paket direkt från kinesiska lager till amerikanska konsumenter utan att betala importtull.

Samtidigt har kritiken mot bolagets arbetsförhållanden, miljöpåverkan och upphovsrättsintrång vuxit sig starkare i Europa och Nordamerika. Flera europeiska länder, bland annat Frankrike och Tyskland, har drivit på för hårdare reglering av just den typ av direktimport som Shein byggt sin tillväxt på.

Konkurrensen har också hårdnat. Temu, en annan kinesisk aktör med liknande modell, har tagit marknadsandelar, medan etablerade aktörer som Zara och H&M anpassat sina digitala strategier.

Börsnoteringen ska rädda tillväxtplaner

Trots värdetappet pressar Shein på med börsnoteringen i London, som väntas bli en av de större noteringarna på den brittiska marknaden på flera år. Bolaget behöver kapitalet för att finansiera expansion i nya marknader och bygga ut lagerkapacitet utanför Kina, dels för att minska sårbarheten mot handelspolitiska svängningar.

Noteringen är inte utan komplikationer. Brittiska parlamentariker har krävt att Shein redovisar sin leverantörskedja mer transparent innan handeln tillåts, och den finansiella tillsynsmyndigheten FCA granskar fortfarande bolagets ansökan.

Sheins resa från obskyrt kinesiskt startupbolag till global modemakt tog under ett decennium. Hur nästa kapitel skrivs avgörs i hög grad av om bolaget lyckas anpassa sig till en tillvaro med hårdare reglering, högre tullar och mer skeptiska investerare.