Tyska och franska långräntor på högsta nivån på 15 år

Oljepris och inflation pressar upp räntorna

När räntan på långfristiga statsobligationer stiger är det ett tecken på att investerare kräver högre ersättning för att hålla landets skuld, vilket i sin tur indikerar att de uppfattar riskerna som större. Både Tyskland och Frankrike brottas nu med en kombination av faktorer som driver upp den riskbilden.

Stigande oljepriser är en central del av bilden. Högre energikostnader riskerar att hålla inflationen uppe längre, vilket försvårar för centralbanker att sänka styrräntorna i den takt marknaden tidigare förväntat sig.

Försvarsbudget och budgetunderskott tynger länderna

Bakom ränteuppgången ligger också ländernas egna ekonomiska vägval. Tyskland satsar tungt på försvar och infrastruktur, en omläggning av finanspolitiken som innebär kraftigt ökade statliga utgifter under de kommande åren.

Frankrike befinner sig i ett annat, mer akut läge. Landet går in i svåra budgetdebatter där risken är stor att förhandlingarna mynnar ut i nya och omfattande budgetunderskott. Frankrike har sedan tidigare problem med underskott som överstiger EU:s gränsvärden, och osäkerheten kring den politiska förmågan att genomföra besparingar förstärker marknadens oro.

Sammantaget innebär det att två av eurozonens största ekonomier samtidigt sänder signaler om ökad skuldsättning och svagare finanspolitisk disciplin, något som sätter press på hela europeiska obligationsmarknader.